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必发888唯一登录网站纺织服装行业2025年中期投资策略：关注细分趋势下品牌机遇

　　板块复盘◈◈✿：品牌端稳健◈◈✿，制造端分化◈◈✿。2025年以来服饰销售终端消费稳步向上◈◈✿，纺织制造出口表现分化必发888唯一登录网站◈◈✿。2025年4月社会零售总额维稳增长◈◈✿，当月同比增速为5.1%◈◈✿，环比3月-0.8pct◈◈✿；限额以上服装鞋帽针纺类销售额同比+2.2%◈◈✿，增速环比-1.4pct◈◈✿。2024年H2基数较低必发888唯一登录网站◈◈✿，看好25H2服装鞋帽品类消费总额增速表现◈◈✿。孟加拉和越南等服装出口表现较国内服装出口表现更强劲◈◈✿。2025年4月我国纺织品及服装同比-0.5%◈◈✿，表现弱于孟加拉和越南服装出口必发888唯一登录网站◈◈✿，其中◈◈✿，越南纺织品及服装出口额同比增速达到18.15%◈◈✿。从2025年前三个月来看◈◈✿，这两个国家服装出口表现同样显著优于我国纺织品及服装出口表现◈◈✿。

　　品牌服饰◈◈✿：内循环下◈◈✿，把握趋势与确定性爱香瞬◈◈✿。主线一◈◈✿：运动服饰表现韧性◈◈✿，户外细分垂类高景气◈◈✿，聚焦确定性爱香瞬◈◈✿。建议关注主品牌强韧性◈◈✿，户外品牌高景气的安踏体育◈◈✿；低估值高股息◈◈✿，Nike修复高弹性标的滔搏◈◈✿；主品牌受益于行业向上◈◈✿，高端品牌盈利改善的特步国际◈◈✿。主线二◈◈✿：性价比需求+线下弱客流量驱动折扣卖场业态快速兴起◈◈✿。建议关注京东奥莱带来广阔增长空间的海澜之家必发888唯一登录网站◈◈✿。主线三◈◈✿：育儿补贴◈◈✿、国补等政策刺激下◈◈✿，关注受益标的◈◈✿。建议关注◈◈✿，消费刺激+利润弹性+高分红标的罗莱生活◈◈✿；新消费驱动大单品销售的水星家纺◈◈✿；消费+医疗板块双轮驱动的稳健医疗必发888唯一登录网站◈◈✿。

　　纺织制造◈◈✿：弱β下爱香瞬◈◈✿，把握业绩弹性标的及经营稳健龙头◈◈✿。从需求端看◈◈✿，海外品牌库存回归健康水平◈◈✿，运动品牌收入指引环比走弱◈◈✿。其中爱香瞬◈◈✿，库存角度◈◈✿，零售商呈现补库结束爱香瞬◈◈✿、批发商呈现去库基本结束状态◈◈✿，均回归至合理健康水平必发888唯一登录网站◈◈✿，各品牌方呈现弱补库需求◈◈✿；零售端◈◈✿，品牌对终端消费保有谨慎态度◈◈✿，预计整体需求较上年走弱◈◈✿。但受美国关税政策影响爱香瞬◈◈✿，当前纺织制造企业尚未直接体现品牌端较弱需求◈◈✿。关税对纺织制造板块影响较大◈◈✿，虽当前关税压力有所缓解◈◈✿，但仍需持续关注后续进展◈◈✿。标的关注上◈◈✿，主要从两个方面出发◈◈✿：1）关注业绩弹性标的机遇◈◈✿，建议关注晶苑国际爱香瞬◈◈✿、浙江自然◈◈✿；2）看好中长期纺织制造行业市场集中度提升◈◈✿，持续推荐纺织制造龙头企业必发888唯一登录网站◈◈✿，建议关注华利集团◈◈✿、申洲国际◈◈✿、伟星股份◈◈✿。88bifa (中国区)官方网站◈◈✿。bifa必发必发bifa◈◈✿，bifa88官网◈◈✿！必发·bifa(中国集团)唯一官方网站◈◈✿！